《药品化义》曰：“猪苓味淡，淡主于参，入脾以通水道，用治水泻湿泻，通淋除湿，消水肿，疗黄疸。独此为最捷。”临床多用之治疗小便不利，水肿胀病，湿浊带下，黄疸，脚气等。
泄热止渴
《本草纲目》云：“猪苓淡渗，气升雨又能降，故能开腠理，利小便。”《药性论》也记载说：“(猪苓)解伤寒温疫大热，发汗。”张仲景在《伤寒论》中也提到：“若脉浮，发热，渴欲饮水，小便不利者，猪苓汤主之”。
治疟止泻
《本草汇言》记载：“此药味甘淡微苦，苦虽下降，而甘淡又能渗利走散，升而能降，降而能升，故善开腠理分理表阳里阴之气利小便，故前古主主痎疟。”《方脉家宝》中就记载有用猪苓配柴胡、茯苓、半夏、生姜等治疗新久痎疟。又《时病论·湿泻》云：“泄泻之病，属湿为多。湿浸于脾，脾失健运，不能渗化，致阑门不克泌清别浊，水谷入大肠而成泄泻矣”。治泻之法，《医学入门.泄泻》中云：“初宜分理中焦，渗利下焦。”故用猪苓治泻，可以分便小便，从而使湿去泻自止。
利尿
健康人试服猪苓煎8g(4次)，6小时尿量与尿中氯化物分别增加62%与54.5%，利尿强度比咖啡因、木通或茯苓强。五苓散(猪苓、茯苓、白术、泽泻、桂枝)静注于犬，在增加尿量的同时，井能增加钠、钾、氯等离子的排泄。其利尿机理可能是抑制了肾小管对电解质和水的重吸收。
提高免疫力
本品提取物可以增加小鼠网状内皮系统的吞噬功能，使脾脏抗体细胞形成增多，T淋巴细胞转化率上升。猪苓多醣腹腔注射，能使小鼠胸腺细胞中3H—TdR的掺入量明显增加，同时加速胸腺细胞的释放。能使荷瘤小鼠脾脏抗体形成细胞明显增多，提高腹腔巨噬细胞的吞噬能力，促进IgM抗体的生成。对分散型的ANAF阳性淋巴细胞有明显增加，对抗肿瘤化学药物所致的免疫系统抑制有明显的保护作用。可提高T淋巴细胞的转化率和巨噬细胞的吞噬功能。
抗肿瘤
猪苓多糖的抗癌作用。猪苓醇提物水溶部分每天腹腔注射2g(生药)/kg，连续给药10天，对小鼠肉瘤180抑制率为62%，对小鼠肝癌抑瘤率为37%~54%；但小鼠白血病L615无效。
增强分泌系统功能
猪苓多糖能使动物血浆中的皮质醇含量明显增高，切除肾上腺后的动物则不出现变化，故认为其是通过肾上腺而发挥的作用。
抗肿瘤
猪苓提取物或醇提水溶部分均能增强小鼠网状内皮系统吞噬功能，结果提示猪苓系一种非特异性免疫刺激剂。它的抑瘤作用也可能与此有关。
抗辐射
猪苓多糖具有防治小鼠急性放射病的明显效果，有效剂和时间都比较宽。
实验：分别于照射前2和48小时腹腔注射给予受致死剂量(800rad)全身照射的小鼠，可使其存活率提高30-70%。照射后给药，不论口服或腹腔注射都有防护效价，预防比治疗效果价高。猪苓多糖对受照小鼠的造血功能无保护作用，而对受照小鼠肾上腺皮质的应激机能确有明显提高。初步认为猪苓多糖的抗辐射作用可能是通过调节垂体-肾上腺系统的功能，使机体处于应激状态，从而增强了抗辐射损伤的能力。
其它作用
猪苓还有抗菌，抗放射作用。对肝脏和肝糖元的消耗有保护作用，能降低氨甲喋呤引起的致死毒。对肝炎患者有使GPT和TTT下降和HBsA9转阴的作用。
猪苓的食用禁忌
1、无水湿者忌服猪苓《医学启源》："猪苓淡渗，大燥亡津液，无湿证勿服。"
2、有湿症而肾虚者忌猪苓。《医学入门》："有湿症而肾虚者忌。"
3、目昏、无湿而渴，二者禁用猪苓。《得配本草》："目昏、无湿而渴，二者禁用。