中国管理信息化悦hinaManagementInformationizationApr.袁2021灾燥造援圆4袁晕燥援7浑水做空瑞幸咖啡事件的启示分析
要要基于审计监督视角要朱璐靖
渊贵州财经大学会计学院袁贵阳550025冤
摘［
］2020年轰动一时的浑水做空瑞幸咖啡以及瑞幸咖啡自曝财务造假事件在美国资本市场上引起了轩然大波袁引发美要
国乃至全球资本市场上的投资者对中国公司的财务信任危机遥而相对于审计机构袁做空机构浑水更能发挥外部监督的作用袁
能挖掘发现瑞幸咖啡商业模式存在的重大缺陷以及财务造假行为遥基于此袁文章从审计监督角度分析浑水做空瑞幸咖啡事件带来的启示及现实意义袁有助于我国资本市场上的审计机构借鉴做空模式搜集翔实的审计证据袁提高审计质量袁降低审计风险遥
［关键词］浑水公司曰瑞幸咖啡曰做空曰财务欺诈
doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2021.07.012］F239［］A［中图分类号文献标识码［文章编号］1673-0194渊2021冤07-0026-02园引言
圆园圆园年员月猿日袁国际著名的做空机构浑水公开发布其
因此袁瑞幸咖啡也就成为浑水公司的目标遥圆
做空报告分析
瑞幸咖啡遭到做空并不奇怪袁其利润不高袁同时频繁进行圆援员做空内容分析
从匿名人士手里获得的做空报告袁指出瑞幸咖啡圆园员怨年通过虚增营业收入增加营业利润进行财务造假欺骗外部投资者袁并声称有翔实证据表明瑞幸咖啡的商业模式存在重大缺陷袁
员园援苑源豫袁
圆远援缘员豫遥
然而袁这一做空报告指出的财务欺诈行为受到了瑞幸咖啡的迅速否认袁并得到其承销商中金公司尧海通国际的有力维护遥这似乎意味着袁瑞幸咖啡的财务欺诈只是浑水的指控袁并不一定属实遥然而袁令人感到意外的是袁瑞幸咖啡却于圆园圆园年源月圆日主动宣告做空机构指控的财务欺诈行为属实遥而作为瑞幸咖啡的财务审计机构袁安永华明会计师事务所袁是国际著名的四大会计师事务所之一袁对于瑞幸咖啡商业模式存在重大缺陷的问题却未及时发现袁没有在陨孕韵财务审计过程当中进行披露袁促使其在瑞幸咖啡圆园员怨年的审计工作当中忙于自保袁积极推动瑞幸咖啡的内部调查遥从这一事件的过程来看袁相对于审计机构袁做空机构浑水更能发挥外部监督的作用袁能挖掘发现瑞幸咖啡商业模式存在的重大缺陷以及财务造假行为遥因此袁从审计监督角度分析浑水做空瑞幸咖啡事件带来的启示具有重要意义遥员
背景介绍
相对于国内陨孕韵袁在美国上市的优势很明显袁最主要在于成功率高尧耗时少尧成本较低遥而瑞幸咖啡需要的正是这些袁瑞幸缺少时间和资金袁赴美上市是其最优选择遥瑞幸是一家饱含野心的公司袁其出现在大众的视野内袁打着咖啡的名号袁运作资本袁其目标就是为了上市遥然而中概股企业受到了美国做空机构的强烈关注袁浑水尧香橼等做空公司对其关注甚是密切遥
［收稿日期］2020-10-28
.com.cn. All Rights Reserved.致使瑞幸咖啡股价当日收跌最大跌幅达到
融资遥做空报告中主要有三个方面的内容遥一个是铁证袁针对财务报表袁指出其财务报表存在虚增销售收入和销售费用的情形遥再者是危险信号袁针对企业高层人员袁其董事尧高管在商业伦理和职业道德上是有瑕疵的遥董事长陆正耀做过不只一次的套现袁使小股东们损失惨重袁这些高层的作为也明显使投资者不再信任该公司遥因此袁公司存在造假行为的概率还是很大的遥最后是商业模式缺陷遥其商业模式明显存在缺陷袁瑞幸的原始投资人是将瑞幸以咖啡之名袁烧钱买流量袁快速将其上市袁上市以后虚增业绩袁拉高股价袁然后套现走人袁让中小投资者为之买单遥
圆援圆做空逻辑分析
这份做空报告的逻辑为院先攻击财务报表存在财务造假袁
再攻击公司高层存在商业伦理问题袁最后攻击其商业模式有问题遥财务报表中的问题是最直观尧清晰的袁部署攻击财务报表造假才能增强做空报告的认可度和真实性袁使监管部门跟进调查遥但做空者在找漏洞时恰恰相反袁其先考虑了其商业模式袁再到公司高管袁最后才是财务报表遥做空者在平时了解瑞幸时袁只会先了解到瑞幸外在的商业模式袁当商业模式存在问题时袁做空者才会进一步去了解公司的高层是否存在问题袁财务报表是否有造假行为遥因此袁商业模式才是做空者去做空瑞幸咖啡的第一步袁做空者首先怀疑了瑞幸咖啡的商业模式袁才会做出部署袁寻找证据遥猿
做空方法分析
信息披露不真实是做空机构所攻击的核心问题遥做空者做
26/CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION会计研究
空瑞幸的财务分析方法其实与审计模式相差不大袁从上而下袁从商业模式到财务逻辑袁并与业务深入融合遥猿援员企业信息分析
在寻找目标公司时袁做空机构首先从最直观的问题出发袁
给股东再添加了一层保护罩袁属于一种隐性存在的监督机构袁能够使信息披露更具有真实性和可靠性遥做空机构为了获取自身利益就会去关注各个企业的动态袁关注其高管部门袁商业模式袁财务报告等袁寻找其是否存在问题袁有无造假行为等袁这对各个企业的经营管理及其财务报告的真实性有着监督的作用袁也有利于监管企业高管部门的行为活动遥作为审计机构袁应重视做空机构对企业的监督作用袁将自己搜集的审计证据与做空机构对企业监督的内容进行对比袁并与做空机构及相关人员进行积极沟通袁以全面掌握企业动态袁帮助自己真实掌握被审计单位的真实情况遥
源援猿重视审计企业商业模式的科学性合理性
以前的审计人员只将目光放在财务分析上袁但是现代风险
从企业的各方面信息中进行调查袁比如公司发布的年报尧企业战略尧股份结构尧新闻媒体报道等遥企业发布的各方面信息背后肯定有一系列的联系袁企业在进行财务造假时袁编了一个谎言肯定需要大量的谎言进行补救袁只要存在谎言袁就能找到漏洞袁做空公司就要将各个方面的信息联系起来袁从中找到缺陷遥如对瑞幸咖啡的做空袁便是先对企业的战略袁对企业的公司治理进行分析袁发现公司商业模式出现了问题袁再对财务报表进行仔细研究袁从而找出漏洞遥猿援圆实地调研
在寻找被做空企业的造假证据中袁仅仅只是纸上谈兵是不
审计和做空机构的出现袁让审计人员明白仅仅看财务报表袁仅将目光放在公司内部是远远不够的遥企业高层也不愿意进行财务造假袁但如果企业的商业模式发生了问题袁它不能赚钱袁不能进行再融资时袁高层便会通过造假来进行弥补遥因此袁审计人员对企业进行审计时袁想看企业是否发生舞弊行为袁需要分析其商业模式袁对企业长期和近期的模式都要进行分析袁看其商业模式是否有问题袁其是否有舞弊动机遥这有利于提高审计工作的准确性袁提高审计质量袁降低审计风险遥源援源重视审计企业高管商业伦理和职业道德风险
在此次对瑞幸咖啡的做空报告中袁针对企业高层的着墨也
够的遥还应在对公司信息分析的基础上袁进行实地调研遥在对瑞幸咖啡进行实地调研时袁其动用了怨圆名全职和员源员愿名兼职人员在现场进行监控袁动用人员多袁覆盖面也极广袁这才从中找到了瑞幸咖啡在销售量上的漏洞遥只有真正地进行实地调研袁才能做到账实相符遥猿援猿同行业比较
与同行业的比较能够体现出企业的经营能力袁对于做空机
做空机构从同
构的调查也正是如此遥只有更多地参考同行业的经营状况袁才行业的利润尧收入尧毛利率尧净利率等进行比较袁从中发现异样袁进而判断该公司是否造假袁寻找出造假的方向遥猿援源访谈专家
浑水公司也并非所有方向的专业人员都有袁在面临其不擅
能找出其不同于同行业的地方袁从中发现问题遥.com.cn. All Rights Reserved.很多遥管理层的不良行为体现了其存在的商业伦理风险遥对于审计人员来说袁商业伦理风险和人力资源管理知识的学习是必不可少的袁这样能从中了解人的本性遥在对某个审计单位进行审计时袁应首先了解其公司高层人员的品格袁企业高管的商业伦理和职业道德品质与其财务造假之间有直接关系遥因此袁作为审计机构袁应充分重视企业高管商业伦理和职业道德引发的审计风险遥
主要参考文献
咱员暂张歆援倒在美国做空机构猎杀下的中国概念股要要要基于绿诺科技退市的案例分析咱允暂援商业文化院下半月袁圆园员圆渊员员冤院员苑缘原员苑远援学袁圆园员愿援圆园员怨援
咱圆暂李晞援浑水公司做空辉山乳业的案例分析咱阅暂援乌鲁木齐院新疆财经大咱猿暂任博渊援浑水公司做空辉山乳业案例分析咱阅暂援沈阳院沈阳理工大学袁咱源暂郑丽萍袁赵杨援上市公司财务舞弊的成因与治理研究要要要以瑞幸咖啡公司为例咱允暂援管理现代化袁2020渊4冤院员原猿援渊缘冤院缘园原缘缘援
咱缘暂黄佳琦袁宋夏云援瑞幸咖啡财务舞弊案例分析咱允暂援财务管理研究袁圆园圆园咱远暂杨金焕袁张振元援瑞幸财务造假事件带来的启示咱晕暂援中国企业报袁圆园圆园原咱苑暂李唯滨袁张一凡援瑞幸咖啡做空事件分析要要要基于审计视角咱允暂援财务管理研究袁圆园圆园渊缘冤院员原员园援园缘原员圆渊园园猿冤援
长的领域时袁咨询行业内的专业人士是很可靠的方法遥通过对专业人士的咨询既能节省时间袁又能抓住要领遥浑水公司开展新项目时袁往往会聘请专业人士作为咨询专家协助调查遥源
源援员借鉴做空报告内容充实完善审计证据
浑水做空瑞幸咖啡对审计监督启示
在此次的案例中袁浑水做空瑞幸后袁媒体就会先将目光放
在其审计单位要要要安永华明会计师事务所的身上袁并对其发出质疑院对于瑞幸财务造假袁安永华明会计师事务所是否知情遥虽然安永华明会计师事务所此次可能是没有问题的袁但是公众会对会计师事务所产生怀疑袁觉得会计师事务所是需要承担责任的袁事务所的声誉也会下降遥做空机构作为一个野清道夫冶袁对审计机构也是一个攻击工具袁做空也会使得事务所加大其监督力度遥为了防范做空机构再监督引发的审计风险袁会计师事务所应及时关注做空机构发布的做空内容和相关信息袁并积极搜集相关数据袁对做空内容的真实性进行证实袁以充实完善审计证据袁以便出具更加客观尧全面的审计意见袁提高审计质量袁降低审计风险遥
源援圆重视做空机构对企业的监督
做空机构在市场监管中是很重要的袁他们其实在无形之中
CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION/27
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容